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宁旻、孙宏斌、刘二海,联想系的资本玩家们

编者按:本文来自微信公众号“燃财经”(ID:rancaijing),作者孟亚娜,编辑 凌远川,36氪经授权发布。原标题《联想系的资本玩家们》

柳传志退休,留下了一个怎样的联想?

12月18日晚间,联想控股正式宣布,柳传志提交书面辞呈辞去联想控股董事长职务,自2019年12月31日结束后生效。现任联想控股高级副总裁兼首席财务官、执行董事宁旻接任,宁旻曾担任过柳传志的秘书。

或许在很多人的印象里,联想只是一家科技公司,是一个有些年岁、卖电脑的公司。但在过去的十多年里,联想实际上已经逐渐褪去浓厚的科技印记,变成了一家以投资为主体的控股公司。

主营业务为电脑等硬件产品的联想集团,背后的母公司是联想控股,后者是一家综合性的投资公司。联想控股旗下,拥有联想之星、君联资本、弘毅投资、联想创投等投资平台,它们投资了科大讯飞、神州专车、旷视科技等明星项目。

宁旻、孙宏斌、刘二海,联想系的资本玩家们

柳传志

那些跟随柳传志打江山的人,比如朱立南、宁旻、贺志强等,都在投资上造诣颇深。他们执掌着百亿资金,以投资的方式不断扩大联想的业务版图。

那些离开了联想的人,如郭为、刘二海等,则成为各自领域突出的资本玩家。他们深谙资本玩法,用资本手段做强做大。

联想已经不是曾经的联想。在柳传志周围,形成了一个以资本为特色的联想系,他们是不容忽视的资本玩家。

联想的投资版图

近年来,联想电脑的销量排名几乎没有从第一的神坛掉下来过,是当之无愧的全球第一电脑厂商。凭借着全球第一厂商和民族企业两块招牌,联想在国内的认可度曾一度极高,早年间,大多事业单位和个人买电脑都只认联想。

但近年来经历过内部的一些拆分和变革,从联想的公司架构来看,它已经悄然变成了一家投资公司。

何以见得?很多人会把联想和联想控股两个概念弄混,事实上,在2000年柳传志将联想一分为二并成立联想控股之后,大多数人所熟悉的那个老牌科技公司联想,已然变成了以联想之星、君联资本、弘毅资本、联想创投和联想集团为矩阵的联想系。

那个卖电脑的联想集团,现在只是联想控股旗下的一块业务,在双轮驱动的业务布局下,财务投资占了大头。

联想系的财务投资业务布局在天使投资、风险投资到私募股权投资等各阶段,且环环紧扣,联想之星负责早期天使投资、君联资本主要负责VC业务,而弘毅资本则为PE投资。在互联网进入下半场,产业互联网成为发力点,联想创投为其补齐了这一块的短板。

根据联想控股2019年半年报来看,在2019年上半年,公司实现收入人民币1793.11亿元,同比上升15%,归属于公司权益持有人净利润26.65亿元。从半年报可看出,联想控股整体增长得益于联想的双轮战略,即战略投资和财务投资的双重发力。

在资本寒冬中,2019年上半年联想控股的财务投资业务净利润仍同比增长187%至13.5亿元。高增长要归功于其旗下的三只基金——君联资本、弘毅投资和联想之星,这三支基金在半年内募资总额超过90亿,新投资项目合计近40个,退出项目超过40个,8家被投企业在境外上市。另一方面,战略投资也保持了15%的稳步增长。

相比之下,可以很直观地发现,财务投资业务对联想控股的整体增长发挥了重要作用。

时间拉回到2000年,这一年是联想的新旧交替年,彼时,杨元庆和郭为正是柳传志门下的当红小生。柳传志将联想拆分为两大部分,一是联想集团,负责联想的PC端业务,交给杨元庆管理,二是神州数码,主导代理和软件业务,由郭为掌舵。业务拆分之后,郭为与联想渐行渐远。而实际操作这场拆分的幕后关键人物,就是后来君联资本的朱立南。他十分擅长调节复杂关系,在他的调解下,这场拆分异常顺利便完成了。完成拆分后,他带着柳传志给的3500万美元,成立了联想投资,即现在的君联资本,承担起了投资业务的重任。

君联资本在成立后的第三个月,以300万美元注资科大讯飞,这是君联资本正式成立后的第一个项目。得益于人工智能的风口,身处智能语音领域的科大讯飞迅速成为行业龙头,七年后,科大讯飞成功上市,总市值超过600亿元,成为了君联资本第一期基金最成功的项目之一。

在科大讯飞之后,君联资本又投资了宁德时代、药明德康、B站、神州专车、作业帮、智联招聘、拉卡拉、人人网、高德地图等项目。

2003年前后,中国企业进入了国有企业股份制改造的浪潮,企业并购投资成为一门好生意,弘毅资本成立了。它先后操盘了中国玻璃、中联重科等生产制造类企业的改制重组,参与了今日头条、ofo等风口上的项目投资。

谁在为联想做投资?

“搭班子、定战略、带队伍“是柳传志经典的管理三要素。在联想的投资版图中,柳传志搭建起了投资业务的管理班子,他们各个深谙投资之道,手握巨量资金,用投资组合拳的方式拓展着联想的边界。

“个体户挣点钱可以,可舞台太小,长此以往意义不大,回联想吧。”多年前的一通电话,柳传志将当时一心想创业的朱立南再次召回了联想。

回归联想后,朱立南先后担任了业务发展部副总经理、总经理、企划办副主任,逐渐开始着手更多的业务发展和公司整体战略。柳传志多次夸他在“集中集体智慧”方面做的非常成功,能够把很多事情拆分的很清楚。这一点,从当年有条不紊拆分联想可以得到验证。君联资本成立之后,他思路很清晰,擅长层层拆解。一方面君联资本在管理上吸收了联想经典管理三要素,另一方面摒弃了科层制,新创了合伙制的决策体制。

然而成立之初的君联资本,发展却并不顺遂。业内认为,早期朱立南因为不懂如何做VC,曾与腾讯马化腾失之交臂,在VC成长的路上缴足了学费。

成立第三个年头,机会来了,时逢国企改制重组,联想有机会以低价介入更多好项目,迅速铺开自己的盘子。但朱立南心思缜密,他不想赚快钱,于是拒绝了在内部开展PE业务。他的坚持在一年后得到了认可,2004年中讯软件赴港IPO,卓越卖给了亚马逊,君联资本活了。

与此同时,他的这次拒绝也成就了赵令欢。赵令欢是柳传志团队中唯一一个“外来人”。2003年,他加入联想并创办弘毅投资。相比跟随柳传志多年的联想元老们,赵令欢在联想的资历是最浅的,但他却是一个天生的投资家,投出了今日头条这种新经济小巨头,也参与了WeWork和ofo的投资。

联想创投可以视为联想对未来的一次投资。它的掌门人贺志强,曾在长达15年时间里担任联想CTO和联想研究院院长。2016年联想创投成立,贺志强从技术转型投资人。围绕着智慧互联网这条线,联想创投先后投出了寒武纪、旷视科技等独角兽企业。

在投资方面,朱立南、赵令欢、贺志强等人身上都有着一些共同的特性——“联想系低调”。但相比之下,最为低调的还得是刚刚从柳传志手中接班联想控股的宁旻。

宁旻、孙宏斌、刘二海,联想系的资本玩家们

宁旻

宁旻为人十分低调,网上鲜有其报道,但江湖上流传着各种他的“传说”。他从柳传志的助理做起,一路升至助理总裁兼董事会秘书、副总裁、高级副总裁兼首席财务官、执行董事、执委会成员,并成为柳传志最终的接班人。除此之外,宁旻不仅是联想之星的执行董事,还在君联资本和弘毅资本中,也担任着董事的身份。

那些离开联想的资本玩家们

脱离了联想系的束缚,那些离开联想的资本玩家们,似乎要更有胆魄、更加高调和激进。

曾经被外界看好的联想系“准接班人”孙宏斌,在乐视贾跃亭的套路中差一点为梦想窒息。乐视崩盘之前,融创中国以接近170亿元的价格投资乐视网,孙宏斌从贾跃亭手中接下乐视董事长的位置。一年后,孙宏斌承认乐视网投资失败,卸任董事长一职。

宁旻、孙宏斌、刘二海,联想系的资本玩家们

贾跃亭(左)孙宏斌(右)

在房地产界,孙宏斌获得非常高调的风评。他的资本运作逻辑是将土地拍到手后,快速销售,闪电速度回款,接着开工,靠卖楼的钱来支付买地的钱,但这种模式资金链极易断裂,十分冒险,他的第一家地产公司顺驰,就因为资金链断裂最终卖给香港单伟豹。和坚决不赚快钱的朱正南完全相反,孙宏斌明白自己擅长赚快钱。

近年来在风险投资界崛起的人中,刘二海是最个性鲜明的一个。离开君联资本之后,刘二海自立门户成立了愉悦资本,成立四年投出了瑞幸咖啡、摩拜单车、蔚来汽车、蛋壳公寓、小猪短租等明星项目。

宁旻、孙宏斌、刘二海,联想系的资本玩家们

刘二海

在联想体系内,他曾任君联资本董事总经理,负责TMT领域的投资,先后参与了易车网、人人网、神州租车、智联招聘等上市项目。也正是在君联资本,他结识了资本狂人陆正耀,二人均为资本市场的高阶玩家,可谓胆大心细。

刘二海和陆正耀最亮眼的合作,是以擅长资本玩法著称的瑞幸咖啡。在两人的联手操盘下,仅成立18个月的瑞幸咖啡,就赴美上市,从成立到上市烧了至少5.5亿美金,顶着“算不过账来”的外界压力,瑞幸成为近年来最受争议的项目之一。

从联想系剥离出来的郭为,褪去“联想系低调”的外衣,神州数码2001年在香港高调挂牌上市。从传统分销商到IT服务商再到构建智慧城市,郭为在不停地拓展着神州系的边界。在郭为的系列资本操作下,神州数码将旗下神州信息借壳 *ST太光上市,将市值提升到百亿级。如今,神州数码将目光投向了更长远的市场智慧城市,试图与阿里、腾讯等互联网巨头合作搭建智慧城市生态系统。

在中国的互联网界,联想系是一个特殊的存在。在联想不断向投资倾斜的过程中,他们开始用更加资本化的方式,参与到市场的竞争中。

柳传志退休,留下了一个更加资本化的联想。不论是主动为之,还是顺势为之,联想都已不是曾经的联想。而柳传志将联想控股董事长的位置,交棒年轻人,则意味着柳传志的时代成为过去式。

但联想系的投资故事,仍将继续。

*文中部分图片来源于网络。

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